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昨天低走,今天大涨,量化,外资,谁在搅屎棍?

2023-09-01 08:21:27 来源:凤凰网财经

在路透社传言降印花税成真后,昨日上证指数开盘涨5%,本以为大反弹就此开始时,但仅在十分钟内涨幅跌剩2.6%,全天收涨1.1%。

全天涨幅所剩无几,市场开始找内鬼环节,有大V称昨日早盘指数跳水是量化基金砸盘所致。只有量化才有那么快的卖出速度,以及短时间内的大单卖出?

加上昨日传出量化T+0算法被禁用的消息,这让投资者都将矛头指向市场上的量化基金,认为是早盘高开太多,触发了量化程序的卖出,众人开始讨伐量化,称要禁止量化基金在A股出现。


(资料图片)

那么,事实如此吗?量化基金是不是A股当下的搅屎棍?美股有70%的交易都是由量化基金所推动的,难道中国的量化基金镰刀更锋利?

首先,量化基金在国内只有三种策略,量化多头、量化中性、择时对冲。这三种策略的量化基金股票仓位永远是满仓的,或是仓位在95%左右的水平。

●量化多头满仓股票,在市场上寻求相对更好的股票来创造回报。

●量化中性在量化多头的基础上,满仓股票的同时用股指期货等工具对冲。

●择时对冲产品在量化多头的基础上,满仓股票的同时可以择时选择是否对冲。

相比之下,只有主观基金的仓位才是灵活的,可以选择不满仓。这意味着,昨日的大跌是主观投资者降低了股票仓位。即使指数高开5%,是触发了量化卖出,但卖出的同时也会触发买入,量化不会因卖出后降低仓位。

近一个月以来的搅屎棍北向资金,昨日净流出82.5亿。而根据东财的统计显示,昨日大户和超大户就砸了500亿,代表散户流入的中小单为250亿。虽然该数据不一定准,但至少能知道内资卖的也不少。

与此同时,百亿量化基金九坤老板回应称,“中国量化承受了太多莫须有的恶意,说量化砸盘纯属无知,不是傻就是坏。永远满仓的中国量化基金,才是大A的脊梁。”

另外,量化基金经理也回应称,将指数跳水甩锅给量化,是错误的,市场传言量化T+0系统被禁用也是错误的。

那么,为何这次下调印花税,当天却走成这个样子呢?

但凡看历史上降低印花税后的表现,从来没有一天是比昨日差的,至少以往首个交易日是能收获一个反弹的。

昨日表现差就意味着降低印花税不是当下最重要的,印花税可能带来短期的反弹,市场难以因印花税下调而反转。另外,所有人都知道降低印花税就大涨,当市场都成共识了,带来的效果反而就没那么明显了。

说白了印花税是鼓励大家交易,还是交易政策。但买股票最后还是看企业发展带来的市值溢价,身子不健康了,挂号费再低也是白搭,这也是为何外资8月因看不见政策,一直流出的原因之一。

8月已创下北向资金自2018年以来的最大单月流出额,净流出达830亿。高于2020年3月的678亿,以及去年10月的573亿。

所以当下改变A股被诟病的几个问题,这才能迎来滞后的市场底,才能吸引外资回流。

好在我们能看到政策频出,正在解决市场不健康的问题。虽然当下市场的信心和情绪都十分悲观,但这些政策力度都是此前没有过的。

1、此前市场都觉得降印花税是小概率事件,但现在也给到了,虽然这带来不了反转,至少已经从喊口号到给政策,应该乐观积极起来。另外,香港也成立了促进港股流动性的专责小组,在A股突如其来的下调后,港股也有降低印花税的可能性。

2、A股公司常年被诟病的大股东减持,不回购的行为,周末也推出了相关政策。

当上市公司存在破发、破净情形,或者最近3年未进行现金分红、累积现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,大股东不得通过二级市场减持公司股份,相当于直接要求企业提高对股东的回报。

3、今日传出重要的降低存量房贷,周末也给房地产企业开绿灯,允许再融资不受破发、破净的亏损限制,这驱动了今日股市的大涨。

结语

在今日A股反弹后,大家又不谈量化基金的问题了,这显现出当下市场情绪的极端。虽然降印花税对情绪提振可能是短暂的,但多个政策信号不容小觑。

市场底往往滞后于政策底的1-2个月时间,恰好对比下中信里昂风水指数,9月和10月就将迎来反弹了。

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